现金选择权是一种股东权利，指在特定交易中，需支付交易标的物的一方有权选择以现金或实际支付标的物（如股份）完成交易。以下是具体说明：
一、基本定义
核心要素 交易场景：
主要出现在企业并购重组、合并、分立等重大事项中。
核心权利：允许股东在交易结束后，选择以现金退出或接受其他股东转让的股份。
与实物交割的区别 在商品期货中，现金选择权对应“现金交割”，即直接以现金结算盈亏；证券市场则多采用类似机制，但我国商品期货市场目前不支持现金交割。
二、运作机制
行权条件
股东需在股东大会对相关交易方案投反对票后，方可行使该权利。例如，某股东若在重组方案表决中投反对票，可在规定期限内以约定价格出售股份或获得现金。
价格机制
行权价格通常由交易双方事先约定，可能参考市场价格或特定公式确定。若市场价格高于约定价格，股东行使权利可能面临亏损。
三、与异议股东回购权的区别
适用场景
现金选择权：适用于重大资产重组、合并、分立等特定事项。
异议股东回购权：适用于公司日常经营中的股权回购情形。
权利内容
现金选择权：股东可选择出售股份或获得现金，交易对手方需履行约定。
异议股东回购权：股东可直接要求公司按合理价格回购其股份。
四、示例说明
以冀东水泥（SZ000401）为例，若公司拟通过重组引入新股东，持有反对票的股东可行使现金选择权，以7.09元/股的价格将股份卖给指定方（如柳工集团）。若当时股价高于7.09元，股东选择现金将亏损。
五、风险提示
价格波动风险： 行权价格可能低于市场价，导致损失。 机会成本
综上，现金选择权为股东提供灵活的退出机制，但需结合市场判断与交易条款综合考量。